Alerta BNR: Atentie la creditele imobiliare si la cele in valuta

BNR ridică nivelul de alertă: creditarea în valută și CRE, în prim-plan Banca Națională a României (BNR) a ridicat în decembrie nivelul de alertă privind creditarea în valută și disciplina la plată a companiilor, introducând în ședința Consiliului Național pentru Supravegherea Macroprudențială (CNSM) o analiză distinctă a riscurilor generate de piața imobiliară comercială (Commercial Real Estate - CRE). Potrivit comunicatului CNSM din 11 decembrie 2025, au fost identificate noi riscuri și vulnerabilități la adresa stabilității financiare, care trebuie monitorizate atent. În mod particular, se remarcă atât referirea la vulnerabilitățile generate de piața imobiliară comercială, cât și la evoluția creditării în valută a companiilor nefinanciare. Un semnal rar: analiza riscurilor din creditarea în euro, prezentată în CNSM Mențiunea privind creditarea în euro este notabilă deoarece reprezintă prima dată când, într-o ședință a CNSM (înființat în 2017), Consiliului general prezidat de guvernatorul BNR, Mugur Isărescu, îi este prezentată o analiză privind riscurile generate de creditarea în euro. În general, comunicatele CNSM includ trimiteri tehnice către indicatori de risc sau către amortizoare de capital. De această dată însă, semnalul BNR scoate în evidență două canale care pot amplifica șocurile: finanțarea în valută și expunerea pe sectorul imobiliar comercial. Expunerea băncilor pe CRE: 51% din creditele către companii Raportul BNR asupra stabilității financiare arată că expunerea sectorului bancar față de sectorul imobiliar comercial (credite CRE) reprezintă 51% din totalul creditelor acordate companiilor, conform datelor la septembrie 2025. Din această expunere, creditele directe către sectoarele construcții și imobiliare însumează 42,3 miliarde lei, iar expunerile indirecte (credite acordate companiilor, dar garantate cu proprietăți imobiliare) sunt mai mari, totalizând 65,9 miliarde lei. Raportat la totalul activelor bancare, expunerea pe sectoarele construcții și imobiliare reprezintă aproximativ 20%, un nivel comparabil cu cel observat în alte țări din regiune. Calitatea portofoliului se deteriorează: neperformanța este peste media sistemului BNR subliniază că portofoliul de credite CRE are o calitate mai slabă decât portofoliul agregat de credite acordate firmelor și că există o tendință de deteriorare, similară celei observate la nivelul economiei. La septembrie 2025, rata creditelor neperformante în sectorul imobiliar comercial era de 5,7%, comparativ cu 5,1% la nivel agregat. Distribuția arată diferențe importante în funcție de moneda de creditare. Creditele CRE în euro au o rată a neperformanței de 4%, pe fondul scăderii dobânzilor de către BCE în perioada iunie 2024 - iunie 2025. În schimb, creditele CRE în lei înregistrează o rată mult mai ridicată, de 7,8%. De ce contează avertismentul: riscul de contagiune Prin includerea explicită a acestor teme pe agenda CNSM, BNR transmite că riscurile din sectorul imobiliar comercial și cele legate de creditarea în valută pot deveni canale de transmitere a șocurilor în economie. Într-un scenariu de stres, deteriorarea portofoliilor CRE și expunerea companiilor la risc valutar pot afecta calitatea activelor bancare, pot reduce apetitul de creditare și pot amplifica tensiunile de finanțare pentru economie. Mesajul BNR este, astfel, unul de prudență sporită: monitorizare atentă, evaluarea riguroasă a riscurilor și evitarea acumulării de vulnerabilități care pot genera efecte de contagiune.