Попередження НБУ: Увага на іпотечні кредити та кредити в іноземній валюті

НБУ підвищує рівень тривоги: кредитування у валюті та CRE у центрі уваги Національний банк Румунії (НБУ) підвищив у грудні рівень тривоги щодо кредитування у валюті та платіжної дисципліни компаній, ввівши на засіданні Національної ради з макропруденційного нагляду (CNSM) окремий аналіз ризиків, що виникають на ринку комерційної нерухомості (Commercial Real Estate - CRE). Згідно з повідомленням CNSM від 11 грудня 2025 року, були виявлені нові ризики та вразливості для фінансової стабільності, які потребують пильної уваги. Зокрема, відзначається як вразливості, що виникають на ринку комерційної нерухомості, так і динаміка кредитування у валюті нефінансових компаній. Рідкісний сигнал: аналіз ризиків кредитування в євро, представлений у CNSM Згадка про кредитування в євро є примітною, оскільки це вперше, коли на засіданні CNSM (створеного у 2017 році), Генеральній раді під головуванням губернатора НБУ, Мугур Ісреску, представлено аналіз ризиків, що виникають через кредитування в євро. Зазвичай повідомлення CNSM містять технічні посилання на індикатори ризику або на капітальні амортизатори. Цього разу, однак, сигнал НБУ підкреслює два канали, які можуть посилити шоки: фінансування у валюті та експозиція на сектор комерційної нерухомості. Експозиція банків на CRE: 51% кредитів компаніям Звіт НБУ про фінансову стабільність показує, що експозиція банківського сектору на сектор комерційної нерухомості (кредити CRE) становить 51% від загальної суми кредитів, наданих компаніям, згідно з даними на вересень 2025 року. З цієї експозиції прямі кредити на будівельні та нерухомі сектори становлять 42,3 мільярда леїв, а непрямі експозиції (кредити, надані компаніям, але забезпечені нерухомістю) є більшими, загалом 65,9 мільярда леїв. У відношенні до загальних банківських активів, експозиція на будівельні та нерухомі сектори становить приблизно 20%, рівень, порівнянний з іншими країнами регіону. Якість портфеля погіршується: неплатоспроможність перевищує середню по системі НБУ підкреслює, що портфель кредитів CRE має гіршу якість, ніж загальний портфель кредитів, наданих компаніям, і що існує тенденція до погіршення, подібна до тієї, що спостерігається на рівні економіки. На вересень 2025 року рівень неплатоспроможних кредитів у секторі комерційної нерухомості становив 5,7%, порівняно з 5,1% на загальному рівні. Розподіл показує значні відмінності залежно від валюти кредитування. Кредити CRE в євро мають рівень неплатоспроможності 4%, на тлі зниження ставок ЄЦБ у період з червня 2024 року по червень 2025 року. Натомість кредити CRE в леях мають набагато вищий рівень, 7,8%. Чому попередження важливе: ризик зараження Включення цих тем до порядку денного CNSM означає, що НБУ вказує на те, що ризики в секторі комерційної нерухомості та ті, що пов'язані з кредитуванням у валюті, можуть стати каналами передачі шоків в економіку. У стресовому сценарії погіршення портфелів CRE та експозиція компаній на валютний ризик можуть вплинути на якість банківських активів, зменшити апетит до кредитування та посилити фінансові напруження для економіки. Повідомлення НБУ є, таким чином, попередженням про підвищену обережність: пильний моніторинг, ретельна оцінка ризиків та уникнення накопичення вразливостей, які можуть спричинити ефекти зараження.